(電子商務研究中心訊) 事件:公司近期公告:1)控股股東西王集團于12月1日增持公司股票37.95萬股,占公司股份總額的0.083%;2)控股公司XiwangIovateHoldingsCompanyLimited擬自有資金在香港設立全資子公司奧威特運動營養(yǎng)科技有限公司。
大股東增持彰顯未來發(fā)展信心,設立子公司開拓國內保健品電商業(yè)務。公司此前收購Kerr順利高效,高起點進軍保健品領域,期間項目審批、融資安排均較為順利,與控股股東西王集團的支持密不可分。近期大股東通過二級市場增持部分股票,彰顯對公司收購保健品業(yè)務之后未來發(fā)展的信心。公司將維持Kerr海外經(jīng)營團隊穩(wěn)定,重心放到國內業(yè)務開拓上來,目前公司已開始搭建保健品業(yè)務團隊,此次設立全資子公司奧威特,預計將作為公司國內保健品業(yè)務主要的電商運營平臺,將提高Kerr旗下品牌在國內各電商平臺(包括跨境電商平臺、海淘網(wǎng)站等)覆蓋率,同時與現(xiàn)有經(jīng)銷商盈奧商談合作可能,未來在產(chǎn)品線擴充、線上線下渠道拓展等方面都將積極進行運作。
整體來看,公司積極開拓國內保健品市場將打開成長空間,有望復制Swisse國內電商業(yè)務的快速增長路徑。
運動營養(yǎng)食品行業(yè)具備較高成長性,Kerr品牌具備成就細分龍頭潛力。隨著未來國內運動健身觀念深入及市場滲透率提升,運動營養(yǎng)食品行業(yè)將具備較高成長性。Kerr國內電商業(yè)務今年1-9月銷售預計同比增長50%。天貓數(shù)據(jù)顯示,Kerr雙11天貓銷售額增速同比高達180%,在保健品中排名第四。
在沒有較大營銷投入的背景下,Kerr旗下MuscleTech等品牌在電商渠道已表現(xiàn)出較快的增長態(tài)勢。未來隨著公司開拓經(jīng)銷商渠道、逐步加大營銷投入以及陸續(xù)擴大優(yōu)勢品牌的產(chǎn)品品類后,Kerr具備成為國內線上運動保健類產(chǎn)品龍頭潛力。
玉米油行業(yè)格局趨于穩(wěn)定,公司玉米油業(yè)務將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展,仍將積極尋求小油種發(fā)展機會。玉米油行業(yè)整體格局趨于穩(wěn)定,公司通過穩(wěn)步擴充終端渠道和加強營銷投入,中高端定位的玉米油品牌營銷逐步建立,細分行業(yè)龍頭地位較為穩(wěn)固。今年小包裝食用油銷量預計將達到18萬噸,明年銷量有望超20萬噸。此外,公司仍將繼續(xù)進行小油種業(yè)務培育及規(guī)模發(fā)展,尋求新的業(yè)務增長點。
投資建議:短期業(yè)績受中介費用支付影響有所拖累,但看好未來公司雙主業(yè)齊頭并進,尤其是保健品業(yè)務在國內市場積極開拓后將具備較高成長性。
給予買入-B評級,6個月目標價30.0元,對應17年PE為30倍。
風險提示:保健品業(yè)務開拓不及預期;行業(yè)競爭加劇;跨境電商政策收緊。(來源：安信證券；編選：中國電子商務研究中心）
